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機構預判四季度以結構性機會為主 核心資產+科技成長依舊是配置重點
證券日報網  2019-09-24       ] [  ] [  ]  打印
    隨著國際指數納入A股和擴容加速,外資流入速度顯著提升。本周一(9月23日)開盤前,標普道瓊斯指數納入A股的決定首次生效,納入因子25%。富時羅素的擴容也在同一天正式生效,A股的納入因子由5%提升至15%。與此同時,從8月下旬開始北向資金持續入場,9月份以來,北上資金凈流入超過700億元。對于今年四季度的行情如何演繹,券商機構近期紛紛發聲進行預判。
    今年四季度A股將在震蕩中穩定。愛建證券表示,2019年前期市場經歷火爆到回歸冷靜,市場整體情況良好。市場中后期基本維持區間震蕩的格局,市場雖然沒有大的上行空間,但下行空間也有限,市場整體是震蕩中的穩定,而這種穩定預計未來也將持續。當然短期的波動會依然存在,但是如果對于收益和風險的預期有正確把握,也就不會被市場波動左右。另外,市場估值水平也基本保持穩定,沒有大幅提升,市場整體風險不大,這是市場穩定的基礎。當然由于業績增速依然不樂觀,市場的估值提升空間也不大。這也決定了市場的整體機會不大,市場更多的機會在于有成長和估值優勢的公司,這是四季度主要方向。
    今年四季度A股市場將回歸基本面,逆周期、重防守。國信證券則認為,展望四季度,當前市場的主要矛盾依然是基本面下行,從7月份—8月份的宏觀數據來看,大概率上市公司三季報業績增速會放緩。雖然由于去年四季度商譽減值低基數的原因,使得市場對四季度業績企穩有所期待,但這畢竟只是有個數字上的游戲,從目前的各項數據來看,沒有任何領先指標顯示上市公司業績有趨勢回升的跡象。總體上,四季度的市場行情相對謹慎。結構上看,建議配置“逆周期、重防守”,大體上可以有這樣幾條思路:一是低估值防御屬性較強的金融、建筑等板塊,預計四季度會有超額收益;二是與經濟周期關聯度較弱的科技板塊,預計結構性機會依然比較突出。
    國泰君安證券也表示,全球資產從避險資產向風險資產的回擺還將繼續。預計四季度,全球大類資產還將回歸“避險資產”占優格局。A股方面,盡管當前估值分層,但仍然處于較低位置:一方面市場對于盈利的認知開始深化,另一方面伴隨后續國內政策的進一步明朗,市場風險偏好有望繼續修復。推薦兩條主線:首先,優選風格。看好新型基建發力,通信、計算機等成長風格,看好汽車、家電等低估消費。其次,兼顧穩健性價比。看好低估值、穩盈利的銀行、非銀金融。
    進入四季度,行情應該會出現一定的波折。海通證券表示,臨近十一長假,預計本周A股將逐漸顯現長假效應,指數縮量震蕩成為常態。另外長假對國內消費的拉動還是比較明顯的,可以關注旅游餐飲、休閑娛樂等行業數據,包括與之相關的交通運輸行業。進入四季度,行情可能會出現一定的波折,原因就是可能出現外資流入的放緩以及利好政策階段性真空。
    四季度維持謹慎樂觀。摩根士丹利華鑫基金權益投研團隊預計,市場維持區間震蕩態勢,存在一定的結構性機會。一方面,隨著海外降息空間打開,預計國內貨幣政策的操作空間也將擴展;另一方面,經濟仍面臨一定周期性壓力,需要觀察是否存在超預期下行因素。若中美磋商10月初能夠達成階段性成果,市場有望維持較高風險偏好。投資策略上,將維持相對均衡的配置,尋找景氣度向好的細分行業,將保持以醫藥、食品飲料為代表的核心資產作為底倉配置,相對看好電子、通信、計算機、軍工、傳媒、新能源汽車等科技成長板塊。
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